ECONOMÍA GLOBAL Las oscilaciones económicas de China proyectan una larga sombra para Asia

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Los reveses económicos de China han oscurecido las perspectivas para los países en su órbita, desde Corea del Sur hasta Tailandia, a medida que una fuerte desaceleración de las fábricas y los cuellos de botella comerciales en la segunda economía más grande del mundo golpearon a Asia tanto en el lado de la oferta como en el de la demanda.

El producto interno bruto de China se tambaleó en el tercer trimestre, los datos mostraron esta semana, con el crecimiento golpeando su punto más débil en un año, afectado por la escasez de energía, los inconvenientes de la cadena de suministro y una crisis del mercado inmobiliario.

Para los socios comerciales de China, el deslizamiento presenta nuevos riesgos para lo que se perfila como una recuperación global accidentada de la depresión pandémica.

«Sí, el crecimiento en otros lugares, a saber, Estados Unidos y Europa, parece sólido», escribió Frederic Neumann, codirector de investigación económica asiática en HSBC. «Pero es China la que ha sido el principal motor del crecimiento en toda la región, y a medida que tartamudea, las economías asiáticas perderán gran parte de su torque.»

El análisis de HSBC mostró que las economías de Asia-Pacífico, desde Corea del Sur hasta Nueva Zelanda, están mucho más correlacionadas con los cambios en el crecimiento de China que con los cambios en el PIB de Estados Unidos o Europa.

Por cada punto porcentual que China agregó a su crecimiento, la potencia comercial Corea del Sur reportó alrededor de 0.7 puntos de crecimiento adicional, dijeron los economistas del banco.

Corea del Sur fue, con mucho, la más sensible a los cambios en el crecimiento chino, según el análisis, seguida de las naciones exportadoras Tailandia y Taiwán.

Una desaceleración china anticipada ya ha llevado a los analistas de Citi a rebajar las proyecciones de crecimiento para las economías de la región, incluidas Corea del Sur, Taiwán, Malasia, Singapur y Vietnam.

Una encuesta corporativa de Reuters la semana pasada mostró que la mayoría de las empresas japonesas estaban preocupadas de que una desaceleración en China, el mayor socio comercial de Japón, afectaría sus negocios.

La desaceleración se está sintiendo en la mayor parte de la economía china, desde el sector minorista hasta el industrial, que registró su crecimiento más débil desde el inicio de la pandemia.

Las ventas de automóviles de China cayeron un 19,6% en septiembre con respecto al año anterior, según mostraron los datos de la industria la semana pasada, cayendo por quinto mes consecutivo en medio de una prolongada escasez global de semiconductores y la crisis de energía.

Del mismo modo, las fuertes caídas en las nuevas construcciones comienzan en el mercado inmobiliario de China, debido a una represión regulatoria, se ciernen como riesgos para los exportadores de materias primas, como Australia.

Los precios del mineral de hierro se han reducido casi a la mitad desde que alcanzaron un récord a mediados de mayo, con la demanda afectada por las restricciones de la producción de acero de China y la desaceleración de la propiedad.

La semana pasada, el gigante minero Rio Tinto (RIO.L) rebajó su pronóstico de envíos de mineral de hierro para 2021, principalmente debido a las apretadas condiciones del mercado laboral en Australia, pero también advirtió de los vientos en contra de la represión regulatoria de China.

‘ESTANFLACIÓN’

A pesar de los riesgos de China, los analistas dicen que Asia podrá evitar un colapso precipitado de la demanda interna, ya que las mejores tasas de vacunación permiten a los países de la región deshacerse de las restricciones de la COVID-19.

Del mismo modo, la demanda china de algunos bienes, como combustible y alimentos, se mantiene firme. Eso significa que, por ahora, es poco probable que los bancos centrales se desvíen de su cambio general de los entornos monetarios de la era de crisis.

Singapur la semana pasada endureció su política monetaria.

Más allá del choque más amplio de la demanda, las complicaciones para las economías en Asia y en otros lugares podrían provenir del empeoramiento de los problemas del lado de la oferta en China, como la crisis energética.

Hasta ahora, los fabricantes y exportadores de China todavía tienen que repercutir significativamente en los costos más altos causados por la escasez de suministro de todo, desde carbón hasta semiconductores.

Pero los analistas advierten que la situación en torno a la inflación es fluida.

Si bien una demanda más débil podría aliviar la presión sobre los precios, los cuellos de botella de la cadena de suministro, si no se resuelven, podrían crear una pesadilla de «estanflación» en la que el aumento de los precios va acompañado de un crecimiento estancado.

«Creo que podría ser un golpe doble ahora. Debido a que China es uno de los motores económicos de la región, cualquier desaceleración puede afectar la demanda de bienes y servicios regionales», dijo Selena Ling, jefa de investigación y estrategia del tesoro en OCBC Bank.

«En segundo lugar, la crisis de energía en curso, con toda probabilidad, los responsables políticos priorizarán el uso doméstico para la demanda de invierno sobre la actividad industrial. Así que eso podría exacerbar las interrupciones de la cadena de suministro mundial.»

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